Gooaye 股癌 Podcast Notes

EP676 | 🐬

發布日期2026-07-04 07:45 UTC
長度49:59（Apple Podcasts：50 分鐘；SoundOn RSS：2999 秒）
資料來源Podwise Transcript（以 Apple Podcasts 與 SoundOn RSS metadata 交叉確認）

2026-07-04 股癌筆記

整集摘要 summary

廣告後孟恭先從暑假育兒與親子旅行聊起。他回想小時候羨慕同學可以去夏令營，當父親後才理解夏令營對家長也是「喘口氣」的安排：孩子能跟同齡人玩，家長也能把整個暑假的高壓陪伴切成比較可承受的段落。他這次帶家人去宜蘭凱渡飯店，原本只是礁溪老爺訂不到的備案，結果孩子在泳池、Kids Club、遊戲與球類租借玩得很開心，讓他覺得以孩子為核心規劃時，這類親子飯店的價值很高。他也提醒朋友若想在宜蘭買房當週末據點，帶小孩出門的行李、嬰幼兒用品與孩子長大後自己的社交圈，都會讓想像中的度假生活變得更麻煩；相較之下，偶爾住飯店反而彈性更高。育兒段落最後，他用「一天太長，一年太短」總結：陪伴當下常覺得累，但孩子從嬰兒、幼兒到有自己生活的時間其實很快。

市場段落從近期修正後的盤面觀察開始。孟恭說上週三提到現在追強勢股容易被修理，因為修正剛結束時，很多套牢者一解套就賣，會在特定價位形成很大賣壓。但他覺得週四、週五起盤面氣勢有些不同，若大盤重新攻出新高，資金會再次凝聚，強勢族群也會更容易辨識。目前他看到被動元件是修正後第一波轉強，隨後功率元件也轉強，因此市場資金仍明顯押注在被動與功率。只是他也強調，產業面開始發漲價信不代表股價一定繼續噴，因為不少標的前面已經漲兩三倍以上。

產業面主軸是 AI 需求造成的零組件缺貨與漲價。孟恭說 ODM、EMS 朋友提到一些功率元件，像 MOSFET，在部分應用上已經買不到；他前幾個月主要盯被動元件，直到被動元件震盪後才去挖其他題材，發現功率零組件的 lead time 與漲價不輸被動元件。他認為功率元件後續產業變化可能不亞於被動，但股價是否也會同樣恐怖仍不確定。功率元件公司多為 IDM，從設計、製造、後段封裝測試到出貨一條龍，因此缺貨時較能掌握產能；Fabless 廠則要看是否能透過母公司、集團資源、海內外晶圓廠合約或後段封測支援 secure 產能。即便如此，他也提醒事在人為，就像記憶體模組廠雖沒有產能，若夠敢押庫存且押對 cycle，也可能賺得非常多。

他接著把觀察延伸到封測。近期整體封測族群走勢好看，包含大家熟悉的日月光、京元電、KYEC 等。據他聽到的業界資訊，疫情期間封裝漲幅約 10% 到 20%，這波某些 Design House 被後段封裝廠報下一季價格時，漲幅可能到 30%，甚至聽到 40% 到 50%。他解讀這是 AI 需求太強造成的排擠效應：封裝廠可以挑客人，價格不到就不做。過去封裝不是很香的故事，但 AI 讓「做得出來」比「產品做得好」更關鍵，成熟製程晶圓廠、六吋八吋產能、後段封測、功率元件與導線架相關內容，都可能套用類似台積電與先進封裝的敘事，只是產品線不同。他已完成相對應佈局，接下來會看誰帶頭轉強、誰跟著大盤一起創高。

另一個新聞是 Meta 投入 NeoCloud / 算力租賃。市場上很多聲音解讀成 Meta 不玩 AI，孟恭反而認為這比較像 Double Down。Meta 並不是算力用不完才隨便租，而是想把較 legacy 的 Hopper 系列等算力拿出去出租，為更多 AI 建置找到出海口。據他理解，Meta 內部原本有人想衝、CFO 想踩煞車，但若閒置或未用算力可以外租賺錢，公司反而更容易形成「繼續衝」的共識。他也從祖克柏過去行為模式推論，Meta 常在重要趨勢上快速模仿並投入大量資本；因此要擔心的可能不是 AI 建置停下來，而是既有 NeoCloud players 迎來強力競爭者。短期這可能對 NeoCloud 是消息衝擊，長期對 AI 建置故事不一定是壞事，甚至可能是換檔再加速。

Q&A 從祝福留言進入投資心法。有人問 12 萬做到 360 萬是否可離職專職投資，孟恭說若沒有家庭、孩子、短期結婚或生活費壓力，300 多萬資本「客觀上可以試」，許多交易室或在家交易的人甚至更小本金就出來，但這本質上是選擇後承擔結果；2023 年至今是大多頭，沒經歷空頭與大跌，還不能確定自己是否適合。談拗單與攤平時，他說同樣行為在強者手上可能是有 conviction 的左側布局，在不會賺錢的人手上才是拗單；關鍵不是名詞，而是眼光、標的與犯錯後能否修正。他也分享 AI 工具使用習慣已收斂到 Perplexity Computer 處理研究、PDF、表格與多網頁統整；簡單查詢仍用 Google AI Overview；YouTube 或長文用 NotebookLM；需要特定邏輯分析時才比較偏 Claude。

後段 Q&A 還談到質押利率與券商額度。孟恭認為券商收緊很難量化成市場利空，因為不知道多少人借、到期日也不同，散戶資金量體不足以直接影響市場。他自己的幾家券商仍可續約，但會鎖額度，例如原本可借兩億，現在只給六千萬，屬於不讓槓桿繼續放大的被動風控。光通方面，他說光通與美股 Lumen、Coherent，或台股光相關產業都可能是好東西，但目前市場故事與資金不在這裡；股票不只看產業好不好，也要看市場資金是否在場。他不想在資金不在時硬聊，等資金回流或有新事件如光相關 ETF 帶動再說。最後談 DDIC / IC Design，聽眾覺得 2027 展望不好但股價仍強，孟恭回到成本導向漲價、transition 與 PE rating 上修：有些 Design House 即使本業尚未好轉，只要成本轉嫁成功、產業 bottom 接近，或切入 SOC、電子紙 IC、車用、AI、機器人等新故事，股價會先跑，後面再等基本面或新敘事驗證。

今日新聞整理 news

1. 修正後強勢股賣壓與資金重新凝聚

  • category：台股 / 盤勢 / 籌碼
  • sourceRef：11:40-14:22
  • event：孟恭觀察近期追強勢股容易被修理，因為前面修正後，很多套牢者一解套就賣；但週四、週五盤面氣勢開始不同，被動元件與功率元件率先轉強。
  • opinion：若大盤持續攻出新高，資金會再次凝聚，強勢族群更容易辨識；但剛反彈時的解套賣壓會讓強勢股震盪，需要等籌碼洗乾淨。

2. 被動元件與功率元件成為資金主線

  • category：AI 零組件 / 被動元件 / 功率元件
  • sourceRef：13:21-16:36
  • event：被動元件是修正後第一波轉強族群，功率元件也跟上；ODM、EMS 端已回報部分 MOSFET 等功率元件出現 lead time 拉長、漲價與斷貨。
  • opinion：產業面七月會密集看到漲價信，但股價已漲多，不代表漲價信一發就一定繼續噴。功率元件的產業缺貨嚴重度可能不亞於被動元件。

3. 功率元件：產能掌握是缺貨週期核心

  • category：功率半導體 / 供應鏈
  • sourceRef：16:36-18:21
  • event：功率元件多為 IDM 模式，一條龍掌握設計、製造、封裝測試與出貨；Fabless 廠則要看母公司、集團資源或晶圓廠 / 封測合約是否能保障產能。
  • opinion：理論上能掌握產能者是贏家，但也不能完全排除沒有產能者靠押庫存、押 cycle 或募資搶料賺大錢；產業結果仍取決於人與策略。

4. 封測漲價與 AI 排擠效應

  • category：封測 / 成熟製程 / AI 供應鏈
  • sourceRef：18:21-21:38
  • event：封測族群近期轉強；疫情期間封裝漲價約 10%-20%，這波有 Design House 被後段封裝廠報下一季價格時，漲幅可能到 30%，甚至聽到 40%-50%。
  • opinion：AI 需求讓封裝廠能挑客戶，價格不到就不做。過去不香的封測與成熟製程產能，可能因「做得出來」成為 AI 供應鏈的重要敘事。

5. Meta 投入 NeoCloud / 算力租賃

  • category：AI 基礎設施 / Meta / NeoCloud
  • sourceRef：22:14-28:38
  • event：Meta 擬把冗餘或較 legacy 的算力拿出來出租，引發市場討論是否代表 Meta 退出 AI 競賽。
  • opinion：孟恭認為這比較像 Double Down，而不是退出。算力外租替自用算力找到出海口，可能讓 Meta 更敢投資 AI 建置；短期對既有 NeoCloud players 是競爭壓力，長期不一定破壞 AI 建置故事。

主持人持倉揭露 hostDisclosure

1. 過去主要盯被動元件，後續轉向其他題材

  • sourceRef：14:57-15:29
  • disclosure：孟恭說過去幾個月「都是在盯被動元件為主」，直到被動元件開始震盪後，才開始撈市場其他題材，發現功率元件也出現缺貨與漲價。
  • context：這是解釋他如何從被動元件延伸到功率元件的研究與交易線索。

2. 已完成與下一波強勢族群相關的佈局

  • sourceRef：21:38-22:14
  • disclosure：在談被動元件、功率元件、封裝端可能成為下一棒後，孟恭說「我也去完成了相對應的一個佈局」。
  • context：未揭露具體標的或部位大小，只能標為 broad/unclear 的 AI 零組件 / 封測 / 功率相關佈局。

3. 修正先前太搶快的操作

  • sourceRef：36:34-37:06
  • disclosure：孟恭提到上集檢討自己「太搶快」，後來立刻修正，過去幾天「蠻舒服」。
  • context：未說明具體買賣標的，但屬於交易節奏與持倉調整的自我揭露。

4. 質押 / 借貸額度被券商收緊

  • sourceRef：39:40-40:17
  • disclosure：孟恭提到自己手上幾家券商如富邦、國泰、統一、凱基等仍可續約，但會鎖額度；舉例原本可借兩億，現在只讓借六千萬。
  • context：這是槓桿與資金額度狀況揭露；他說自己沒有被抽散，只是無法繼續放大槓桿。

5. 光通目前不是他主要資金 / 內容資源所在

  • sourceRef：40:17-44:05
  • disclosure：談光通時，他說目前故事與市場資金不在這，等市場資金與「我們自己的資金」跑回去時才會聊。
  • context：未明說完全無持倉，因此只能標為 likely/unclear；重點是目前資源與資金配置不在光通主線。

主題/標的觀點表 stockAnalysis

標的/族群sentimenttickershostOwnedriskanalysis
台股強勢股 / 動能策略watchfulunknownlikely/unclear修正後解套賣壓大，追高容易被打成賣壓若大盤重新攻新高，資金會凝聚，強勢族群會更好辨識；但反彈初期需要等待籌碼消化。
被動元件bullish/watchfulunknownlikely/unclear已漲兩三倍以上，漲價信不等於股價續漲修正後第一波轉強，仍是市場資金主線；產業面七月可能密集看到漲價信。
功率元件 / MOSFETbullish/watchfulunknownlikely/unclear股價是否複製被動元件漲幅不確定；需確認產能與客戶ODM / EMS 端回報買不到料，lead time 與漲價不輸被動元件；房間裡的大象開始被市場看見。
功率元件 IDM 廠bullishunknownunknown若缺貨 cycle 不延續，產能優勢未必反映成股價IDM 一條龍掌握設計、製造、封裝測試與出貨，缺貨時較有優勢。
功率元件 Fabless 廠watchfulunknownunknown沒有 secure 產能會尷尬若能透過母公司、集團、晶圓廠合約或後段封測資源確保產能，仍可能受惠。
記憶體模組廠neutral/watchfulunknownunknown沒有產能，押庫存押錯 cycle 會受傷作為類比：即使沒有產能，只要敢押庫存且押對大 cycle，也可能賺很多。
封測 / 成熟製程後段bullish/watchful日月光、京元電、KYEC；其他 unknownlikely/unclear題材剛開始被市場看見，仍需看誰轉強、誰跟大盤創高封裝廠因 AI 需求可挑客人，報價可能大幅上修；成熟製程晶圓廠、六吋八吋、後段封測與導線架都可能受關注。
台積電 / 先進封裝敘事neutralTSM / 台積電；其他轉錄疑似「Encore」「略廣」名稱不確定unknown此段為類比，不是本集主要推薦標的AI 供應鏈中「做得出來」很關鍵，成熟製程與封測可套用類似邏輯到不同產品線。
Meta / NeoCloud / AI 算力租賃bullish/watchfulMetaunknown若算力租賃供需沒有想像緊，NeoCloud 競爭加劇孟恭不認為 Meta 是退出 AI，反而像 Double Down；外租 legacy 算力可支撐更多 AI 建置。
既有 NeoCloud playerswatchful/bearishunknownunknownMeta 以巨頭資本進場可能掃掉部分玩家Meta 若加入算力租賃，對既有 NeoCloud 業者是競爭壓力。
光通 / 光通訊neutral/watchfulLumen、Coherent、NVIDIA；台股光相關 unknownlikely/unclear產業好不代表股價會動；市場資金目前不在產業仍在正確路上，但目前故事與資金不在光通；等資金回流或新事件驅動再說。
光相關 ETFwatchfulunknownunknownETF 選股可能短線帶動，也可能拉起來就軟發行商推光相關 ETF 可能形成事件驅動，但是否能帶動資金回流仍待觀察。
DDIC / 驅動 IC / IC Designwatchful聯發科；其他 unknownunknown2027 展望不好、消費性需求未明顯回溫股價強可能來自成本導向漲價成功、bottom 接近、新題材與 PE rating 上修；不一定是本業已明確好轉。
工具機 / 機器人題材neutral/watchfulunknownunknown營收占比低，題材退潮後容易軟用來類比 PE rating 上修：即使機器人相關營收低於 5% 或 3%，市場也可能先用機器人估值重評。
消費性電子 / PC 補庫存neutral/bearishHP、Lenovounknown補庫存不等於需求復甦，缺乏延續性孟恭目前仍看不到消費性明確好轉，先前拉貨較像補庫存，不是持續需求。
0050 / 定期定額neutral0050unknown不適用於個股式拗單判斷他用 0050 說明「攤平」在不同標的上可能是定期定額，不能只用名詞定義好壞。

Q&A 心法 qa

1. 高雄許光漢他爸：育兒祝福

  • sourceRef：28:38-29:11
  • question：聽眾以三歲兒子「高雄許光漢」開玩笑，希望與孟恭一家結為親家並祝福育兒快樂。
  • answerPoints：孟恭簡短祝各位育兒快樂。
  • keyTakeaway：此段為祝福留言，無投資心法。

2. Lucky77：康復後想聽股癌與生日祝福

  • sourceRef：29:11-30:34
  • question：聽眾分享自己經歷生死關頭，在加護病房醒來後想聽股癌，並感謝家人與男友陪伴，希望孟恭祝男友 7 月 7 日生日快樂。
  • answerPoints：孟恭恭喜聽眾順利出院，也說能在對方困難時刻陪伴很榮幸；開玩笑說若護理師聽到剛康復就要聽股癌，可能會以為對方很關心股票。
  • keyTakeaway：市場之外，節目本身也成為聽眾生活中的陪伴。

3. Judy KK：男友生日祝福

  • sourceRef：30:34-31:14
  • question：聽眾說男友是忠實粉絲，常分享孟恭提過的題材，兩人上半年績效都好，希望祝查理 7 月 5 日生日快樂。
  • answerPoints：孟恭祝兩人快樂。
  • keyTakeaway：此段為祝福留言，無新增投資觀點。

4. 12 萬做到 360 萬，是否離職專職投資？

  • sourceRef：31:14-33:38
  • question：聽眾在公股銀行轉職受主管誤解，今年台股淨值從 12 萬做到 360 萬，問是否可考慮離職專職投資。
  • answerPoints：若沒有家庭、孩子、短期結婚與生活費壓力，300 多萬客觀上可以試；很多交易者甚至更小本金就出來。但這是帶賭性的選擇，可能績效不好又回職場。2023 年至今是大多頭，沒經歷空頭與大跌，不能確定自己是否適合。
  • keyTakeaway：本金足夠只是條件之一，真正問題是能否承受完整市場週期與選擇後果。

5. 新手常犯拗單、攤平，能否訓練？

  • sourceRef：33:38-37:06
  • question：聽眾問新手時期是否犯過拗單或攤平，這些壞習慣是天生特質還是後天訓練。
  • answerPoints：交易者有左側、右側、多策略或單策略等不同型態。同一行為在不同能力者手上意義不同：強者逢低加碼叫 conviction，能力不足者越買越賠才叫拗單。追高、攤平都不是絕對錯，0050 定期定額也可被說成攤平。真正重要的是標的眼光與犯錯後立刻修正。
  • keyTakeaway：不要執著名詞；先判斷自己是否有能力、研究與出場機制，並避免重複踩已知錯誤。

6. Tony Tsai：Claude、Perplexity Computer 與 AI 工具分工

  • sourceRef：37:06-39:05
  • question：聽眾問什麼情況用 Claude，什麼情況用 Perplexity Computer。
  • answerPoints：孟恭幾乎都用 Perplexity Computer 處理 PDF、統整、畫表格、研究紅白酒年份與需要看多個網頁才得出結論的問題；簡單搜尋仍用 Google，因為 AI Overview 很快；YouTube 或長文用 NotebookLM；需要分析時仍偏 Claude，但已很少直接用模型廠內建 chatbot。
  • keyTakeaway：AI 工具應按工作型態分工，研究型任務交給能整合資料的工具，簡單查詢仍用最快入口。

7. 質押利率上升與券商關閉申請是否為利空？

  • sourceRef：39:05-40:17
  • question：聽眾說台新證券不限用途借貸停止且到期需還款，問是否會迫使大家從市場領錢還質押，形成利空。
  • answerPoints：這很難量化，因為借款人數與到期日不同，散戶資金量體不足以直接影響市場。孟恭手上多家券商仍能續約，只是鎖額度、不讓槓桿放大。
  • keyTakeaway：券商收緊比較像風控降槓桿，不宜直接推論成全面抽資金。

8. June：台股光通是不是沒人要？

  • sourceRef：40:17-44:05
  • question：聽眾問台股光通股價回檔後是否可以聊，是否成為沒人要的孩子。
  • answerPoints：孟恭說光通產業與 Lumen、Coherent、台股光相關標的不一定不好，但目前市場故事與資金不在這。股票不只看產業好，也要看資金在不在；等市場資金與自己的資金回流時才會聊。若之前高價願意追，現在更便宜反而應該回到研究底子，不要只因下跌就否定。
  • keyTakeaway：產業好與股價會漲是兩件事；題材休息時要分清「資金暫離」與「基本面壞掉」。

9. 威格歐：生日祝福與遊戲

  • sourceRef：44:05-44:41
  • question：聽眾希望孟恭祝 7 月 15 日生日快樂，並提到遊戲。
  • answerPoints：孟恭祝福，並說最近沒有空打這些遊戲，希望以後可以遇到大家。
  • keyTakeaway：此段為祝福留言，無投資心法。

10. 會辣的番茄醬：DDIC 展望不好，為何股價仍強？

  • sourceRef：44:41-48:56
  • question：聽眾研究驅動 IC 龍頭，認為 2027 展望不好、大家轉做 SOC、電子紙 IC、車用等本業外方向，但股價仍偏右上，問是否漏看要素。
  • answerPoints：孟恭認為這與近期台灣 Design House、DDIC 轉強有關：成本導向漲價成功，讓獲利狀況可能改善，即使業績仍平淡，股價也會先跑。若後續要繼續上，需要本業改善或新故事。工具機 / 機器人與聯發科 AI 故事都是 PE rating 上修的例子，市場會先賭轉折，賭對就讓人追不到，賭錯再殺回來。
  • keyTakeaway：股價常跑在基本面前面；轉型或新題材階段，市場先修 PER，之後才等 EPS 或新故事驗證。

11. 來去菜市場看黑人來喫水果：太太求職祝福

  • sourceRef：48:56-49:29
  • question：聽眾感謝節目陪伴，說太太求職不順，若找到心儀工作願捐月薪三分之一給相關機構，希望獲得祝福。
  • answerPoints：孟恭說希望太太順利找到工作，不要遇到不好的人，也祝一家平安。
  • keyTakeaway：此段為祝福留言，無投資心法。

資料來源